信达证券：银行行业事项点评：4月社融不及预期，短板仍在居民端

4月社融不及预期，主要源于信贷乏力。4月社融新增1.22万亿元，低于市场预期（万得一致预测1.72万亿元）和季节性（近三年同期均值约1.96万亿元），主要源于人民币贷款增势放缓。4月新增社融同比多增2729亿元，主要得益于企业中长期贷款支撑和表外融资改善，而同比增幅较小（前值7079亿元）则主要是受居民中长期贷款、票据融资和企业债券融资拖累。4月末，社融存量同比增速较上月持平于10%。居民信贷由正转负，企业信贷继续向好。4月对实体经济发放的人民币贷款增加4431亿元，明显低于市场预期（万得一致预测1.14万亿元）和季节性（近三年同期均值约1.09万亿元），同比多增729亿元，我们预计是受信贷前置发力后放缓、楼市销售转弱、提前还贷等因素的影响所致，经济内生动能较弱。分部门来看：1）居民端信贷再次转负，中长贷创历史新低。在连续两个月回暖后，4月居民贷款减少2411亿元，同比多减241亿元。其中①居民中长贷减少1156亿元，创有史以来最低水平，同比多减842亿元，或与4月份楼市销售转弱及提前还贷有关；②居民短贷减少1255亿元，同比少减601亿元，表明当前消费复苏偏弱。2）企业端延续多增，中