信达证券：社会服务双周刊：咖啡赛道加速复苏，瑞幸奔赴万店，库迪发力扩张

双周观点：①酒店：1）TOP3酒店集团数据：周度（04.30-05.06）Occ67.1%（环比-7.4pct），ADR405（环比+13%），RevPAR271（环比+1%）；2）五一小长假，最高价格和入住率出现在4月30日，小长假后半段价格与入住率下滑趋势较为显著；3）在出行前置条件下，住宿需求相对刚性，我们认为，酒店行业供给出清且中期供给格局相对稳定（一线与强二线新增优质供给空间相对有限），因此行业供需相对偏紧。②免税：1）五一黄金周后客流环比下滑，海南航班客流逐步进入淡季：从航班量来看5月7日-5月13日，海口机场及三亚机场航班量环比分别下滑11%、6%，同比19年分别为+10%、+26%，同比22年+121%、+177%；从客流量来看5月5日-5月11日，海口机场及三亚机场客流环比分别-20%、-20%，同比22年分别+179%、+296%，相比19年同期分别+7%、+20%。2）海关打击力度或显著加大，拖累短期销售。3月以来海关持续严查代购，五一期间海南各地持续开展相关普法宣传，5月6日海南省召开打击走私工作会议。我们预计打击力度将较大、持续时间将较长，在离岛免税销售表现上