中航证券：科威尔（688551）-盈利能力显著提升，氢能&IGBT业务贡献第二增长极

科威尔(688551)业绩摘要：2022年公司实现营业收入3.75亿元，同比增长51.56%，归母净利润0.62亿元，同比增长9.33%。2023年第一季度实现营业收入0.97亿元，同比增长63.63%，归母净利润0.22亿元，同比增长195.86%。公司业绩持续高增，盈利能力显著增强。2022年下游新能源行业快速发展，光储充、新能源汽车三电等领域测试设备需求旺盛，同时公司布局氢能和功率半导体测试设备板块，推出新产品和测试系统解决方案实现规模化，实现营业收入3.75亿元，同比+51.56%。2023Q1公司营收0.97亿元，同比+63.63%；期间费用率37.32%，同比下降14.74pct，费用控制得到大幅度优化，销售/管理/研发费用率分别为10.88%/10.33%/19.81%，同比-2.93pct/3.01pct/9.51pct，财务费用率-3.7%，基本保持不变；毛利率及净利率分别为55.94%和22.46%，同比大幅增加8.79、10.45pct，受益于产品结构优化，公司盈利能力有望进一步增强。进口替代&规模化效应显现，测试电源业务持续增长。2022年公司测试电源业务实现营