中泰证券：电子行业22年报及23Q1业绩分析和总结：下游需求影响各板块业绩，把握国产化+创新+复苏三大主线

投资要点行业整体：2022年整体营收增速放缓，23Q1利润水平见底。1）2022年板块整体营收同比+8%，利润率下滑。半导体营收+17%，增速最快，消费电子+12%。PCB、被动元件、面板、LED同比增速均出现不同幅度下滑，分别为-0.2%、-1.0%、-10%、-11%。全年整体毛利率17.6%，同比-2.8pct，降至五年最低水平，净利率5.2%，同比-2.7pct。分子板块看，除PCB毛利率小幅提升0.1pct以外，其他子行业均下滑，其中面板下滑最多，同比-14.7pct。净利率方面，各子板块均下滑，其中面板同比-12.2pct，下降最多。2）23Q1板块营收同比-4.3%，利润水平有望见底。看同比数据，各子版块营收均下滑，其中面板下滑最多，为-15%，PCB-11%，被动元件-5%，消费电子-2%，LED-2%，半导体-1%。由于下游需求处于周期底部，23Q1行业整体毛利率、净利率分别为16.5%和3.2%，同比分别-1.6pct和-2.6pct，环比毛利率-0.2pct，净利率环比+0.4pct。分板块看毛利率变化，LED板块毛利率同比+0.6pct，环比+3.1pct，面板