中国银河：社会服务业行业周报：全球旅游已恢复至疫情前80%水平，米奥会展接入OpenAI服务

板块表现：本周社服行业涨跌幅为-1.84%，在所有31个行业中周涨跌幅排名第16位。其中，各细分板块涨跌幅分别为：专业服务（-4.42%），酒店餐饮（-4.96%），教育（5.94%），旅游及景区（-3.79%）。重点公告&事件：（1）Dufry一季度业绩增长113.4%与Autogrill整合完成，增长预期乐观；（2）错峰游机票酒店价格双双跳水：机票比高铁便宜跟团游降价三成；（3）世界旅游组织：全球旅游已恢复至疫情前水平的80%；核心观点：免税：高频数据平稳，关注政策催化。受限于供给因素尚未改善，免税高频数据表现较为平缓，我们认为板块今年核心催化或在于国人市内免税政策落地。中长期看，国内免税业消费回流逻辑未变，顶奢品牌开始进驻免税运营商项目已反映相关趋势变化，短期回调后将为长期布局提供契机。推荐中国中免，海南机场，建议关注王府井、海汽集团、海南发展、上海机场、白云机场、百联股份。会展：行业旺季来临，内外展公司业绩有望兑现。会展业自4月开始进入旺季，Q2板块业绩从绝对和相对值角度看将迎来快速提升。推荐海外自办展龙头米奥会展（一带一路市场布局领先，AI技术赋能降本提效），建议关注国资会展