中银证券：化妆品及医美行业周报：4月化妆品线上分化，新规利好长期发展

2023年4月化妆品线上零售持续分化，国际品牌淘系销售环比改善，国内重点公司上海家化改善显著、珀莱雅延续较好增长。十一部门联合发布《关于进一步加强医疗美容行业监管工作的指导意见》引导行业规范化，利好长期发展。支撑评级的要点2023年4月国际品牌淘系销售环比改善，国内重点公司上海家化改善显著、珀莱雅延续较好增长。国际品牌方面，2023年4月宝洁/雅诗兰黛线上销售额降幅分别环比收窄1.3/20.5pct；欧莱雅淘系GMV同增3.5%至11.01亿元，重拾增长势头。国内品牌方面，珀莱雅新品牌高增拉动公司淘系GMV同增16%至3.14亿元；上海家化得益于六神、佰草集等品牌增长，线上销售表现良好，GMV同增50%至1.07亿元。国内品牌：1)珀莱雅：深化主品牌大单品策略，新品牌逐渐放量，线上加大投入增强品牌形象。彩棠、优资莱表现亮眼，彩棠4月淘系GMV同增114.89%，优资莱环比改善60pct，GMV同增20.77%。2)贝泰妮：主品牌淘系销售承压，薇诺娜BABY增长放缓。主品牌薇诺娜4月淘系GMV同比下降15.7%至1.4亿元。薇诺娜BABY延续高增，销售额同比增长31.69%至1203万元