民生证券：食品饮料行业周报：21Q1板块业绩全面复苏，判断高端白酒调整已基本到位

5月模拟组合：贵州茅台（25%）、今世缘（25%）、天润乳业（25%）、甘源食品（25%）。4月模拟组合（五粮液、燕京啤酒、天润乳业、甘源食品）收益率为-3.08%，跑输上证指数（-0.67%）、沪深300指数（-1.04%）和中信食品饮料指数（0.82%）。食品饮料板块年报&一季报总结：2020年板块业绩整体表现稳定，21Q1全面复苏。2020年食品饮料行业营收/利润同比增速分别为+7.33%/+15.93%（整体法，下同），较去年同期+14.51%/+13.72%的增速水平有所回落。食品饮料板块收入及归母净利润增速在30个主要行业中均排名13（按中信证券行业分法，下同），处于市场中游略偏上水平。21Q1食品饮料板收入增速和利润增速在20Q1低基数基础上同比均有大幅增长，营收/净利润增速分别为+22.85%/+26.59%，收入增速较20Q1的+0.32%、利润增速较20Q1的-0.04%均有明显提升，在各行业中均排名第24，主要是20Q1板块维持了相对较好的稳定性，业绩基数相对较高。白酒：21Q1白酒板块实现营收952.47亿元，同比+22.54%；实现归母净利润355.82亿元，