财通证券：建筑装饰行业投资策略报告：回调之后，建筑板块行情将如何演绎

本周，建筑装饰（SW）指数迎来回调，单周下跌5.98%，其中与两大主题相关的代表性公司则当其冲，比如“一带一路+中特估”的中国中铁、中国交建、中国铁建、中国建筑分别回调11.60%/11.44%/10.50%/5.64%，“一带一路”沿线业务占比较高的中钢国际、中材国际、北方国际、中工国际分别回调1.49%/12.17%/10.25%/15.98%，以及"AI+设计"的华建集团、华设集团、华阳国际分别回调21.91%/3.5%/3.87%。全年来看，“一带一路”板块行情演绎尚未结束。经本周回调后，市场对“一带一路”行情是否就此结束产生疑惑，基于历史复盘和行业基本面，我们认为“一带一路”行情只是阶段性调整，原因是：1）尽管中国-中亚峰会召开在即，但第三届“一带一路”高峰论坛尚未召开，与之相关的事件催化并未结束；2）考虑到国际工程业务的开拓周期较国内业务更长，“一带一路”沿线项目订单的释放尚未迎来高峰期，叠加去年新签订单基数较低，海外工程板块的新签有望迎来持续改善；3）随着项目经理和技术工人海外出行更加便捷，国外在建项目的实施进度开始加快，产值确认和利润率有望逐渐回归正常节奏。考虑到国际合