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国海证券:钢铁与大宗商品行业周报:降息+“反向扭转操作”预期,有色金属成最大受益方.pdf |
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投资要点
美国6月降息预期拖累美元走软,黄金成最大受益方。3月初美国发布2月经济数据,美国2月ISM制造业指数47.8(前值49.1)、服务业指数52.6(前值53.4)。叠加美国1月工厂订单数据、批发销售数据、耐用品订单数据环比均下滑,市场对美国经济增长的担
忧正在加剧。数据公布后,美国10年期国债收益率与美元指数大幅下挫,避险情绪下的黄金价格屡创新高。偏弱的经济数据引导市场对美联储6月首次降息的押注:根据CME美联储观察工具,截至3月8日,到6月降息的概率提升至73.4%(较2月28日+13.9pct)。同日美联储理事沃勒提高短期美债比例的提议,进一步催化的市场对金价的反应。3月7日鲍威尔重申降息立场,美指再度下挫。欧元区经济则是渐有复苏迹象,2月PMI中值环比上涨,指向经济前景有所改善,市场对欧央行的降息预期也随之延迟至6月。整体而言,海外在短期内将维持利率在历史高位不变。
国内方面,本周宏观氛围偏暖。3月5日十四届全国人大二次会议正式召开,会议期间,政府工作报告提出一系列新的经济增长目标,如2024年我国经济增长预期目标为5%左右,并将发行1万亿元超长期特别国债等。同时配合货币
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