华西证券：伟星新材（002372）-2022历真金火炼，2023年将持续受益竣工

伟星新材(002372)2022年业绩实现逆势增长，23Q1启蓄力出发。2022年公司实现营收69.54亿元，同比增长8.86%，归母净利12.97亿元，同比增长6.06%。分季度看，22Q1/Q2/Q3/Q4收入依次为10.06/14.96/16.61/27.90亿元，同比+12.21%/+0.39%/+1.31%/+18.18%，归母净利依次为1.17/2.48/4.04/5.28亿元，同比+3.87%/-17.68%/+12.49%/+17.33%，可以看到公司在22Q4收入和利润端均大幅提升，逆势突围，判断公司在22Q4有系列促销活动，增速亮眼。公司在2022年行业地产行业下行（房地产开发投资同比-10.0%，新开工面积同比-39.4%，竣工面积同比-15.0%）叠加疫情干扰的情况下逆势上涨，领先行业，体现公司优异的经营韧性。我们判断，公司在2022年业绩的增长主要是来持续推进零售业务（渠道不断下沉，“星管家”持续深耕），加大零售业务比重，在零售端的市场占有率不断提升，同步推进同心圆战略扩产品类，以实现经营稳健增长；工程端则优化客户结构，风险有效把控，现金流回款方面有效保证。2