民生证券：金宏气体（688106）-深度报告：打造综合气体服务商，把握特气国产化机遇

金宏气体(688106)国内民营气体龙头，特种气体加速成长。公司成立于1999年，深耕气体领域二十余载，目前已是国内气体龙头企业，客户涵盖电子半导体、医疗健康、节能环保、新材料、新能源、高端设备制造等领域。主要产品包括大宗气体、特种气体和清洁煤气，2022年营收占比分别为40.3%、37.8%和11.3%。2022年，原材料成本下滑推动净利润显著增长，公司实现营收19.67亿元，YoY13.0%;实现归母净利润2.29亿元，YoY37.14%。展望未来，公司计划持续加大研发投入，填补国内特种气体空白领域，同时跨区域拓展开发，并购整合气体公司，预计产能与技术优势将持续扩大。国产替代打开特气成长空间，国内公司将迎来高速发展。2020年海外寡头占据了我国86%的电子特气市场份额，国产化率有较大的提升空间。伴随晶圆厂持续扩产，未来三年国内电子特气需求将呈放量加速态势。根据华经产业研究院数据，2021年中国电子特种气体市场规模约167亿元，预计2022年为189亿元，并于2024年增至230亿元，2022-2024年的CAGR将达到10.31%，华经产业研究院预计中国电子特气的市场规模增速将显著