中国银河：纺织服装4月行业动态：行业Q1加速复苏，建议关注运动、纺织制造龙头

A股加快国际化进程，消费龙头为重要配置方向目前申万纺织服装板块96家上市公司中，北向资金共配置29家，其中服装家纺子板块北上资金持股占自由流通股比例较高，纺织服装行业共有1家公司（森马服饰）成为MSCI成分股。疫情导致终端需求疲软，板块业绩分化自2013年起行业收入增速缓慢，净利润增速连续四年为负；纺织制造板块受益于口罩、防护服等防疫产品出口大幅增加，业绩表现较为亮眼；服装家纺板块由于国内疫情逐渐缓解，同时冷冬影响，2020Q4、2021Q1业绩亮眼。国内疫情有效控制+疫苗接种有序推进，纺织服装景气度逐渐回升服装类社零数据1-3月同比2020年增加69.1%，同比2019年提升10.3%，服装消费有所回暖，但复苏速度较其他品类相对较慢。由于今年就地过年政策的影响，对于服装消费有所提振，但入冬降温较早，因此处于刚性需求较多消费发生在10月，同时双十一销售时间的拉长，导致尽管存在双十一的促销消费，对于整体销售额的规模提振效果有限。展望即将公布的2021年4月服装家纺社零数据，预计增速显著高于上年水平（-18.5%），一方面由于2020年疫情原因导致服装消费大幅下降，另一方面2021年清明假