中银证券：家电行业2022年年报&2023年一季报综述：23Q1环比改善，关注后续家电消费内需提升

2022年Q4以来，家电行业指数整体表现略微跑赢大盘，2022年10月起截至2022年4月28日，长江家用电器指数上涨13.68%，跑赢沪深300指数7.79pct。四月底政治局会议提到仍要扩大内需，提振消费，未来消费属性较强的家电领域也将持续受到政策利好。总结家电行业2022年年报和2023年一季报，当前家用电器主要的子板块指数均有上涨，分化较为明显，其中长江黑色家电指数涨幅34.05%最为突出，白电、小家电、照明设备、厨卫家电均有上涨。未来建议重点关注可选消费属性强和行业龙头标的。白电及厨电板块。地产政策松绑：国内稳增长的大背景下，帮扶地产政策陆续出台，同时近期保交楼政策落地，叠加2022年地产销售端低基数，2023年地产销售同比迎来改善，与地产相关度较高的白电厨电板块或将受益，虽然对家电销售的实质性拉动相对滞后，但对于目前仍处于估值低位的白电厨电龙头来说，2023年地产销售端的同比改善有望使得行业龙头估值迎来修复。同时关注股息率较高的个股，持续高股息率的个股的估值水平有望得到提振。出口方面，2023年美、欧两大家电消费区域有望重拾正增长。黑电及投影仪板块。2022年彩电消费需求减