首创证券：电气设备行业简评报告：以量利齐升为内核，从供需关系判断趋势

六氟供需紧平衡贯穿全年，关注电解液环节量利齐升。新能源车销量年内持续超预期，动力电池产业链预计全年维持高景气度，其中六氟环节供需改善最为显著。六氟年内新增有效供给0.87万吨，需求预计增长1.75万吨，考虑到1.5-2年的产能建设时间，供需紧平衡局面预计贯穿全年。六氟目前含税单吨价格22.5万元，上升趋势仍在继续，以目前碳酸锂价格计算，六氟成本不含税7万多，盈利能力回升非常显著。行业需求旺盛，全年保持利稳量升趋势。从供需关系看，我们判断六氟将长期处于高价位区间。目前行业扩产较为理性，新增产能都集中在行业龙头手里，所以我们判断行业不会重演强下行周期，行业龙头将保持高盈利能力，出货量在下游需求持续增长的驱动之下保持高速增长。电解液价格近期上涨后已经充分转移了原材料带来的成本压力。我们经过测算，电解液当前价格已经有效的传递了上游原材料价格的影响，产业链上游涨价的压力目前主要集中在电池环节。从产业链博弈的情况来看，无论博弈是否出现阶段性的平衡，硅料行业都会是今年最受益的环节。光伏企业Q1业绩反映出行业价值链现状，硅料企业盈利能力突出。硅片龙头通过长单和涨价保持高毛利率。硅片及组件环节，硅料等上