国信证券：健盛集团（603558）-第三季度收入增长37%，无缝服饰收入增速转正

健盛集团(603558) 核心观点 第三季度收入快速增长37%，归母净利润增长27%。公司是棉袜龙头制造商，2017年拓展无缝服饰代工业务。2024年第三季度收入同比增长37.0%至7.5亿元，其中主业棉袜业务预计维持较快增长，无缝服饰业务出现拐点、同比高速增长。归母净利润同比增长27.0%至1.0亿元。第三季度毛利率同比小幅下滑0.1百分点至28.5%，预计棉袜业务毛利率表现较好，主要受无缝服饰越南生产基地盈利水平较低影响。整体费用率优化0.9百分点，主要来自销售和管理费用率的优化；财务费用率受汇兑损失影响，同比+1.3百分点至1.4%。此外，所得税率较过去大幅提升，主要因部分子公司减亏，今年及未来预计将维持在15%左右的水平。归母净利率同比-1.0百分点至12.9%。经营指标健康度较高，资本开支增加用于产能提升。存货周转天数同比-16天至115天，存货金额同比增长18.5%，环比二季度末下降4.7%，预计主要因下半年订单体量同比加大，提前备料所致；应收和应付周转天数保持稳定，分别同比+7/-1天。受新增设备投入加大以及新建越南基地影响，资本开支同环比增加至1.0亿元。 棉袜业务保持