上海证券：轻工纺服行业周报：谷子潮玩海外持续开店，关注潮玩出海成长

主要观点 一、行情回顾：本周（2025.07.28-2025.08.01），A股SW纺织服饰行业指数下跌2.14%，轻工制造行业下跌1.59%，而沪深300下跌1.75%，上证指数下跌0.94%。纺织服装在申万31个一级行业中涨幅排名第16位，轻工制造在申万31个一级行业中涨幅排名第12位。 二、核心逻辑： 1）轻工行业：①我们认为潮玩谷子行业需求快速增长，Z世代引领新消费趋势，盲盒等产品触及情绪价值深层需求。伴随泡泡玛特、国谷等产品走向世界，中国IP文化加速渗透。②DeepSeek等AI新技术与轻工制造有望深度融合，伴随以旧换新政策延续、财政持续发力、国家推动房地产市场止跌回稳等，轻工内需有望逐步企稳，实现估值修复。 潮玩谷子：52TOYS持续深耕东南亚市场，关注国货谷子出海前景。据泰国澜象网，52TOYS于2025年8月1日在曼谷东部大型购物中心SeaconSquare开设泰国第七家线下门店。2023年12月，52TOYS在曼谷高档商场THEEMSPHERE设立泰国首店。随着品牌在泰国市场的线上、线下布局加速，2024年52TOYS泰国GMV同比增长4倍。其自有IPNOOK、胖哒幼