开源证券：行业深度报告：食品饮料2021一季报综述：白酒升级贯穿全年，大众品快速复苏

消费逐渐复苏，长周期看好食品饮料板块2021年1-4月食品饮料板块股价跑输市场。2021Q1基金持仓食品饮料比例回落，但仍是基金配置主流。其中白酒持仓比例略有下滑，大众品除啤酒外，其他行业配置比例均有回落，基本面向好、一季度业绩增速较快的公司更易获得基金青睐。随着国内疫情逐渐得到控制，餐饮缓慢复苏，带动整体消费回暖。往2021年展望，食品饮料基本面的稳定性与业绩确定性较高，估计基金持仓比例可能维持高位。我们长周期看好白酒板块，建议持有贵州茅台、五粮液、山西汾酒等，同时关注体量小、增速快的酒企改善机会。大众品中持续推荐伊利股份、海天味业、绝味食品等，建议关注业务周期趋势向上的机会，如嘉必优、甘源食品等。市场表现：食品饮料跑输市场，其他酒类表现较好2021年1-4月食品饮料板块下跌3%，跑输沪深300板块1.5pct，在一级子行业中排名第十七，其中其他酒类（+17.0%）超额收益明显。涨幅分解来看，食品饮料2021年1-4月PE较2020年底回落17%，预计2021年净利增长18%，两者共同作用，年初至今板块市值下跌3%。进入二季度以来，2021年4月食品饮料板块上涨5.6%，跑赢沪深30