太平洋证券：医药2020年报及21年一季报总结—板块整体强劲恢复，甄选高壁垒好赛道，把握确定性成长机会

疫情之下全年仍表现优异，21Q1迎来强势复苏，医疗服务及CXO板块成长性最高。2020年医药行业扣非后归母净利润总额为1006.72亿元（+44.54%）、整体的经营性现金流净额为2112.61亿元（+42.83%）；21Q1医药行业的扣非后归母净利润总额为485.62亿元（+96.68%）、整体的经营性现金流净额为199.71亿元（+546.81%）。分子行业来看，2021年一季度，高景气度和抗疫相关的板块的成长性较高，医疗服务、医疗器械和生物医药的扣非后归母净利润分别同比增加9220.46%、246.58%和136.30%；其余板块均在去年低基数的基础上受益于终端需求恢复等因素而实现不同程度的成长恢复。21Q2以来医药板块呈现业绩催化行情，医疗器械和医疗服务领涨。年报及一季报业绩超预期个股，带动医药板块呈现业绩催化行情。2021年初至今，以板块内龙头及白马标的为代表的核心资产回调幅度较大，而多数核心资产基本面优异、业绩增长明确。随着年报及一季报陆续披露，2021年二季度以来，在业绩超预期个股带动下医药板块呈现业绩催化行情。截至2021年4月30日，与疫情概念相关的板块医疗器械（IV