上海证券：凯赛生物（688065）-需求疲软业绩短期承压，生物新材料前景广阔

凯赛生物(688065)事件概述公司发布2022年度报告和2023年一季度报告：1）2022年公司实现营收24.41亿元，同比+3.28%；实现归母净利润5.53亿元，同比-6.97%。2）2023年一季度，公司实现营收5.05亿元，同比-23.56%；实现归母净利润0.57亿元，同比-67.09%。终端需求疲软，生物基聚酰胺客户拓展仍在进行中。2022年长链二元酸销量5.87万吨，同比-4.48%，毛利率减少1.64pct至40.69%；生物基聚酰胺销量1.10万吨，同比-22.59%，毛利率减少3.49pct至-7.34%，主要由于产品进入市场时间较短，客户对于材料的性能深入理解和熟练使用仍需一段过程。公司加大研发投入，不断改进菌种及纯化工艺，提高生产效率，研发费用同比+40.58%至1.88亿元。生物新材料打开应用场景，以生物智造重塑人类低碳生活1)拓展长链二元酸产品，合成生物基聚酰胺5X新材料。在当前产品基础上，陆续开发包括九碳、十碳、十六碳、十八碳二元酸产品。结合公司自有二元酸与二元胺单体，通过有机组合可以合成一系列生物基聚酰胺5X产品，根据不同品牌的特点开发不同的应用市场。