财通证券：鼎胜新材（603876）-下游去库需求转弱，2023Q1营收业绩承压

鼎胜新材(603876)核心观点事件：公司2022年营收216.05亿元，同增18.92%；归属净利润13.82亿元，同增221.26%；扣非后归母净利润14.36亿元，同增276.58%。公司2023Q1营收45.09亿元，同降20.17%；归属净利润1.55亿元，同降28.18%；扣非后归母净利润1.42亿元，同降25.99%。下游去库，需求转弱，2023Q1营收业绩环比承压。一季度下游电池厂去库，排产环比出现较大幅度下滑，2023年1-3月份的动力电池产量分别为37.35、41.45和51.19GWh，而2022年10-12月份的动力电池产量分别为62.77、62.35、52.47GWh，季度环比下滑26.80%，受此影响电池箔行业需求也有所承压，2023Q1公司营收与业绩分别环比下滑9.09%与55.46%。规模下滑摊销减弱，Q1季度净利率承压。2023Q1公司毛利率为13.97%，同比上升1.97pct，净利率为3.42%，同比下滑0.39pct，净利率下降主要系下游去库需求受限下，成本费用摊销减弱。具体看费用端，2023Q1公司期间费用率为7.92%，同比上升1.03pct