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中航证券:电子终端需求跟踪:缓行待上,徐徐图之

发布者:wx****06
2023-05-17
5 MB 18 页
消费电子 中航证券
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中航证券:电子终端需求跟踪:缓行待上,徐徐图之.pdf
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核心观点行业整体观点及趋势研判:2022年是消费电子产业景气度下行,股价低迷的一年,消费电子指数下跌40.4%,几大主要的消费电子终端产品出货同比全面下滑。2023Q1,尽管出货数据未见明显反转,但在消费回暖、换机周期、库存出清等多重利好预期的共振下,市场对消费电子的观点出现分歧。我们判断,今年下游出货将呈现明显的“前低后高”趋势,行业“U”型筑底,随着市场对Q1、Q2继续下滑的出货预期有所消化,消费电子的配置机会将逐渐显现。此外,各类智能终端有望成为AI最佳的流量入口,并驱动智能终端升级,消费电子估值中枢也有望上移。智能手机:需求反转尚需时日,关注新品发布及折叠屏新机会。23Q1智能手机出货2.7亿部,同比-14.5%。2023年预计全球出货继续下滑1.1%,2024年有望迎来复苏,出货达12.6亿部,同比增长5.9%。对于2020年的第一批5G用户,3年换机周期将至,有望在下半年多品牌新品发布后完成换机,带动需求反弹,积极关注新品发布节奏。折叠机品牌商“内卷”伊始,价格段明显下移。2022年全球折叠屏手机出货量共1420万台,同比增长80%,中国出货330万台。23Q1出货量继续增

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