万联证券：社会服务行业2025Q2基金持仓分析报告：重仓比例回落，维持低位布局

行业核心观点： 2025Q2社会服务基金重仓比例0.09%，环比下降0.03pcts，在申万一级行业中排名为第30位，较上一季度下降两个位次，处于全行业尾部。当前重仓比例远低于五年历史平均水平，反弹空间较大。分板块来看，酒店餐饮重仓比例保持低位，旅游及景区重仓比例小幅回落，专业服务重仓比例下跌，教育板块热度反弹提升。下半年，国家对外免签政策的落实与优化对旅游市场的带动作用仍将持续；市内免税店落地也同样为免税行业带来新的发展机遇；县域商业体系逐步健全，下沉化市场利好将渐渐浮现，酒店与连锁餐饮行业有望加速扩张；教育领域有望成为人工智能应用的代表性落地场景，建议关注受益于政策重点利好的旅游、免税、酒店、餐饮、教育龙头。 投资要点： 社服行业重仓比例环比回落。根据2025Q2基金重仓持股数据，社会服务行业重仓基金344家，环比减少59家，持股总市值为62.25亿元，环比减少17.86亿元；重仓比例为0.09%，环比-0.03pcts。在31个申万一级行业中，社服重仓比例排名为第30位，较上一季度下降两个位次，处于全行业尾部。相较于历史水平，社服行业当前重仓比例远低于5年均值（0.49%），有较