东吴证券：江航装备（688586）-2024年中报点评：聚焦航空应急主业，研发创新成为发力点

江航装备(688586) 事件：公司发布2024年半年报，2024年上半年实现营收5.93亿元，同比下降6.51%，实现归母净利润1.04亿元，同比下降22.20%。 投资要点 营业收入和净利润同比下降，研发投入占比提升。2024年上半年，江航装备营业收入59,285.50万元，同比下降6.51%；归属于上市公司股东的净利润10,415.58万元，同比下降22.20%。净利润下降主要受产品毛利率下降和政府补助减少影响，同时股本增加也拉低了每股收益。尽管如此，研发投入占营业收入比例提升至12.27%，显示出公司对未来技术升级和产品创新的重视。公司资产负债率为29.17%，处于合理范围，资产结构较健康，流动资产占总资产比例较高，短期偿债能力较强。随着公司新产品研发投产，有望满足新市场新应用需求。 聚焦航空应急救援，拓展新产业。公司2020年募集资金净额9.41亿元，截止2024年6月30日，投入产品研制与生产能力建设项目0.99亿元，技术研究与科研能力建设项目投入0.91亿元，环境控制集成系统研制及产业化项目投入0.37元。2024年，公司完成AG600飞机防护性呼吸设备(PBE)生理试验