首创证券：康辰药业（603590）-公司简评报告：研发成果逐步兑现，公司迎来业绩拐点

康辰药业(603590)核心观点事件：公司发布2022年报，2022年实现营业收入8.67亿元（+7.03%），扣非归母净利润0.89亿元（-22.00%），同时发布2023年1季报，2023年1季度实现营业收入1.65亿元（+5.71%），扣非归母净利润0.23亿元（+229.85%）受益于手术量恢复增长和医保支付限制解除，“苏灵”进入快速增长阶段。2022年公司核心产品尖吻蝮蛇血凝酶（商品名：“苏灵”）受到疫情影响，实现营业收入5.39亿元（-4.53%）。本次医保续约谈判中,“苏灵”的医保支付限制被解除，同时公司通过开发空白医院，激活低活跃医院等手段持续扩大“苏灵”的市场份额。在2023年1月份国内手术需求大幅下降的背景下，“苏灵”一季度销售额同比增长30.51%，我们未来2-3年“苏灵”均有望保持较快增长态势。创新药临床数据符合预期，研发成果逐步兑现。KC1036单药治疗既往标准治疗失败的晚期食管鳞癌受试者的客观缓解率（ORR）为29.6%，疾病控制率（DCR）为85.2%；使用化疗单药二线治疗“既往含铂化疗失败的”食管鳞癌的研究结果显示客观缓解率（ORR）为6%-9.8%，疾