中泰证券：成都先导（688222）-研发投入持续加大，技术平台不断完善，期待2023年逐步恢复

成都先导(688222)投资要点事件：1）公司发布2022年年报，2022年公司实现营业收入3.30亿元，同比增长5.98%；归母净利润2527万元，同比下降60.14%；扣非归母净利润1250万元，同比下降46.36%。2)公司发布2023年一季报，2023年第一季度公司实现营业收入6957万元，同比略降4.00%；归母净利润-939万元；扣非归母净利润-1032万元。2022年收入稳健增长，研发投入持续，2023年有望逐步恢复。分季度看，2022Q4营收1.11亿元（同比+33.12%），2023Q1营收6957万元（-4.00%）。我们预计收入波动主要源于：①公司客户主要来源于海外，订单交付节奏一般为前低后高，四季度交付多而一季度交付较少；②2022Q4及2023年1月受不利因素影响，公司BD及订单交付有所推延，我们预计随着后续不利影响因素消退之后公司业务有望逐步恢复。2022Q4归母净利润1484万元（-55.95%），2022Q4扣非净利润1051万元（同比+1.48%），此外，2023Q1归母净利润-939万元，2023Q1扣非净利润-1032万元。我们预计营收增速高于利润