东方证券：传媒行业周观点：关注应用推进，寻找增收逻辑

核心观点市场观点：本周（5.8-5.12）传媒（申万）指数整体下跌5.97%，同期沪深300指数整体下跌1.97%，板块跑输沪深300指数4.01%，位列所有板块倒数第2位，周内表现较差。本周AI行情仍维持较高热度，但资金关注度继续流入到垂类可应用领域。市场持续关注各公司是否有AI应用场景相关产品落地。坚持全年看好传媒板块观点不变，目前思考点在于去寻找哪些产业结合AIGC是会有成立的商业模式且导致增收。我们认为AI除B端外，C端场景应该成立于原有业务存在前提下，提供增量arpu价值/增加现有用户渗透率。比如教育、会员增值服务、粉丝经济（IP/明星/网红）、游戏是思考的方向。游戏：主要跟踪Q2流水环比情况，观察AI结合玩法进度。流水：4月来看，巨人网络、完美世界、三七互娱、腾讯因新游戏上线，获得不错Q2环比流水增长基石。Q2还有网易，吉比特，神州泰岳，宝通科技，电魂网络，恺英网络等公司有新产品有待上线。AI进度及更新：我们建议关注积极布局AIGC技术的公司。1）关注多模态NPC（可落地）：网易《逆水寒》、完美世界预计在《神魔大陆2》NPC中加入GPT、盛天网络带带电竞AI陪玩、汤姆猫《狗