中泰证券：华峰测控：22年业绩符合预期，新品擘画长期成长空间

华峰测控(688200)事件概述：公司发布2022年年报823年1李报：22年营收10.71亿元，YoY+21.89%，归母净利5.26亿元，YoY+19.95%，扣非净利5.05亿元，YoY+16.32%。毛利率为76.88%，YoY-3.34pcts：净利率为49.16%，YoY-0.80pcts。2301营收2.0亿元，YoY-22.9%：归母净利0.75亿元，YoY-38.88%：毛利率为69.68%，YoY-10.35pcts；净利率37.33%，YoY-9.76pcts。23H1景气进入谷底，H2有望复苏22年克服景气回落实现增长：22全年公司实现稳健增长，虽然市场需求不足，公司积极优化产品结构，加强在新能源、工业领域的测试布局，弥补消费类需求下滑带来的业绩压力，取得市占率和业务规模的双增。分阶段看，22H1受疫情和景气下行影响，公司于22年5-7月经历经营低点，22H2需求略有回升。2301受行业波动及公司产品结构变化影响，毛利有所下降，同时公司大幅增加了市场开拓和研发投入，销售费用率为14.3%，YoY+5.7pct，研发费用率为16.6%，YoY+6.4pct，导致利