首创证券：一次性手套行业深度报告：供需关系拐点临近，即将迎来盈利能力提升周期

核心观点我们认为一次性手套行业属于成长性行业，重大疫情的发生会带来短期需求量的激增，虽然在疫情过后市场通常会经历一个调整期，但后续仍然会恢复正常增长。由于新冠疫情过后下游客户需要消化疫情期间累计的超额采购量，导致一次性手套购买需求下降，2022年以来全行业面临较大经营压力。我们认为随着渠道库存的消化和终端需求的自然增长，一次性手套的采购需求将逐步恢复正常。从产能角度看，随着行业景气度的下降，国内外一次性手套龙头企业均降低了扩产进度和数量，行业供需关系有望迎来优化。从价格角度看，随着海外疫情管控放开后防护需求下滑、渠道库存增加和行业竞争加剧等因素，一次性手套价格自2022年起出现明显下滑，叠加成本上涨等因素，马来西亚一次性手套龙头企业已经面临较大的经营压力，具有较强的提价诉求；此外由于一次性手套下游库存和需求恢复常态，价格涨幅也可以较为顺畅地传导至下游。我们认为一次性手套的价格将向合理水平逐步回归。我们认为，一次性手套企业在新冠疫情全球大流行期间获取了超额利润后，步入盈利能力下滑周期。经过2022年的调整之后，2023年起行业的盈利能力有望从周期底部逐步回升至正常水平。后续随着全球一次性