浙商证券：建筑装饰行业专题报告：关注中特估/一带一路/AI+建筑设计三方向，看好低估值建筑央企

投资要点重点关注“中特估+国改”、“一带一路”和“AI+工程咨询设计”三大方向1）2022年以来建筑央企经营状况渐入佳境，中特估+国企改革投资主线有望持续演绎。自去年11月起，中国特色估值体系逐步成为市场关注焦点。12月，国资委对央企的考核标准从“两利四率”调整为“一利五率”，随后建筑央企有意识的着重提升盈利质量及现金回款能力。2022年中国中铁、中国铁建等7家建筑央企归母净利率分别较2021年提升，2023年Q1中国建筑、中国电建等6家建筑央企归母净利率分别较2022年Q1提升。现金流方面，2022年八大建筑央企经营性现金流净额累计为正向流入1624亿元，较2021年同比多流入1105亿元，2023年Q1八大建筑央企经营性现金流净额累计较2022年Q1少流出564亿元，建筑央企总体盈利能力和回款情况持续好转，经营状况渐入佳境。我们认为，在中特估及国企改革背景下，建筑央企有望获得经营质量提升+价值重估双重催化，行情有望持续演绎。2）一带一路十周年催化，看好国际工程企业及建筑央企经营情况改善及中长期业务开拓。根据海关总署统计显示，2023年1-4月，我国对“一带一路”沿线国家进出口4.6