开源证券：食品饮料行业周报：一季报业绩如期增长，守正出奇策略贯穿全年

核心观点：一季度快速复苏，按稳健与弹性两思路选股从需求端来看，一季度是白酒传统的消费旺季，春节期间疫情控制较好，消费需求有明显增长。从渠道层面来看渠道库存处于低位。2021Q1白酒上市公司明显改善：营收同比2020年增长22.4%，同比2019年增长23.9%；净利润同比2020年增长17.6%，同比2019年增长28.5%。各价格带中高端白酒表现平稳；次高端价格带、大众高端价格带收入、利润改善明显。结构升级仍贯穿全年，高端白酒确定性与成长性兼备；次高端积蓄向上动能，酱酒风口带来新变量；大众酒市场分散，市场份额向名酒集中是长期趋势。大众品一季度营收增速普遍加快，主要是同期疫情导致低基数效应的体现。多数企业一季报同比2020Q1高速增长，同比2019Q1稳定发展，可判定大众品处于快速复苏阶段。2021年1-4月食品饮料板块股价跑输市场。2021Q1基金持仓食品饮料比例回落，但仍是基金配置主流。其中白酒持仓比例略有下滑，大众品除啤酒外，其他行业配置比例均有回落，基本面向好、一季度业绩增速较快的公司更易获得基金青睐。随着国内疫情逐渐得到控制，餐饮缓慢复苏，带动整体消费回暖。往2021年展望，