中泰证券：白酒双周更新：宴席消费带动白酒景气回升

投资要点核心结论：宴席消费带动白酒景气回升。三月份以来随着白酒消费逐渐进入淡季，各家酒企阶段性目标逐步转向批价抬升，价盘或是下一轮行情启动的关键；五一催化来看，宴席消费场景回补明确，消费者信心明显好于往年；分价格带来看，高端、地产酒自春节以来修复较好，高端白酒消费保持稳定增长，地产酒品牌在宴席消费回补的带动下动销水平已经恢复到疫情前水平，次高端呈现逐步改善的趋势。站在当下的时间点，我们认为高端酒或将延续稳健增长，地产酒在宴席消费带动下动销加速，次高端将在商务消费带动下实现环比改善。基本面指标总结：整体淡季价盘略有震荡，看好挺价动作后批价回升：（1）高端、超高端：淡季严格执行挺价动作，库存维持低位。贵州茅台：五一前后飞天批价变动不大，二季度配额较少，非标价格受到放量影响有所下滑；五粮液：五一期间宴席用酒较多，部分地区受到大户抛货回笼资金造成价格略有下滑，目前批价整体支撑性较强；泸州老窖：公司停货后批价表现稳定，预计渠道库存将在宴席回补的趋势下加速消化，批价水平有望快速提升。（2）次高端：淡季整体价盘较为稳定。山西汾酒：当前价盘支撑性较强，复兴版省内已形成固定消费氛围。舍得：近期发货后库存