渤海证券：新能源汽车：特斯拉系列报告之九：Q1利润创历史新高，盈利能力增强

事件：特斯拉发布2021年一季报：2021Q1公司实现营收103.89亿美元，同比增长73.58%；实现归母净利润4.38亿美元，同比增长2637.50%；调整后每股收益0.93美元/股。点评：利润端表现优于收入端，盈利能力增强2021Q1特斯拉实现营收103.89亿美元，同环比分别变动+73.58%/-3.30%，同比高增主要是汽车交付量大幅增长以及储能、服务等其他业务的增长，其中2021Q1汽车交付量同比增长108.91%，带动汽车销售收入同比增长77.91%至87.05亿美元，销售收入增速低于交付量增速主要是由于价格较低的Model3/Y销售占比提升以及ModelS/X因产品更新而交付量下滑等因素影响，Q1单车均价下降至4.71万美元/辆；储能业务由于装机量大幅增长实现同比增长68.60%；服务及其他业务收入8.53亿美元创历史新高，同环比增长52.32%/25.81%。2021Q1特斯拉归母净利润4.38亿美元，连续第七个季度盈利且创历史新高，同环比增长2637.50%/62.22%，表现优于收入端。Q1特斯拉毛利率为21.32%，同环比分别提升0.70/2.09pct，其中汽