西南证券：神州数码（000034）-Q1利润稳步增长，信创订单陆续交付

神州数码(000034)投资要点事件：公司发布2023年一季度报告，实现营业收入271.2亿元，同比减少5.2%，实现归母净利润2.1亿元，同比增长11.6%，实现扣非净利润2.4亿元，同比增长29.1%。Q1业绩符合预期，利润稳步释放。2023年Q1，公司收入小幅下滑，预计主要受宏观因素和下游景气度波动等影响；但公司利润释放良好，扣非后净利润同比增长29.1%，主要系报告期内计提存货跌价准备金同比大幅减少。此外，公司一季度销售、管理、研发、财务费用率分别为1.55%（+0.05pp）、0.26%（-0.01pp）、0.26%（+0.05pp）、0.15%（-0.05pp），除研发费用的绝对值明显提升14.7%之外，其他费用均有减少，费用率小幅攀升主要系收入规模下滑而人员成本刚性所致，体制增效举措仍然取得良好成果。数云融合战略推进，信创订单持续交付。公司于2022年开启向“领先的数字化转型合作伙伴”的升级战略，持续加码云原生技术，并且积极与天翼云等运营商进行合作，深化私有云、专属云、混合云等布局。同时，作为华为算力领域的重要合作伙伴，神州鲲泰服务器陆续中标电信运营商、金融、电力、教育等