德邦证券：欧陆通（300870）-服务器电源国产替代，新能源业务放量在即

欧陆通(300870)投资要点深耕行业多年，国内领先开关电源制造商。欧陆通成立于1996年，在2005年正式进入电源适配器市场。为把握云计算、大数据以及数据中心等新业态快速发展的机遇，公司于2014年在电源适配器的基础上拓展了服务器电源业务。除此之外，公司近年来也在积极其他领域，推出了电动工具，纯电交通工具充电器、充电模块等系列产品。业绩方面，公司2022年实现营收27.03亿元，同比增长5.10%，毛利率为18.16%，同比增加2.55个百分点。展望未来，我们认为下游AI行业与新能源车、桩行业的蓬勃发展将利好公司业务发展，公司业绩有望快速提升。AI浪潮来袭，算力需求提升打开服务器电源市场空间。数字经济时代，数据量的快速增长，数据处理需求的不断提高以及数据资源的开放流动促进了算力开发与应用需求增长，推动服务器出货量提升，进而利好服务器电源市场。根据我们测算，单个GPT-3量级的大模型能为AI服务器电源带来3.8亿元的市场空间。公司服务器电源产品覆盖60w到30kw瓦数段，包括风冷、浸没式液冷在内的两大类电源产品及解决方案，可应用于数据中心的边缘计算服务器及人工智能服务器、存储器、交换机