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东吴证券国际经纪:游戏行业2023年半年报综述:新一轮产品周期已开启,看好利润端逐季持续修复.pdf |
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行业概况:2023H1中国游戏市场实际销售收入达1443亿元,YoY-2%,HoH+22%,游戏用户规模为6.68亿人,同比基本持平,ARPU为216元,同比下滑3%。其中,1)客户端游戏市场实际销售收入达329亿元,YoY+7%,HoH+8%,已实现连续5个半年度的同比正增长,我们认为主要系存量端游经过多年运营,核心用户稳定,以及越来越多的跨端产品使更多用户回流客户端;2)移动游戏市场实际销售收入达1067亿元,YoY-3%,HoH+29%,我们认为同环比变动主要受产品周期影响。出海方面,2023H1中国自主研发游戏海外市场实际销售收入达82亿美元,YoY-9%,HoH-2%,我们认为同环比下降主要系1)疫后海外市场游戏需求有所回落,2)出海爆款新游有所减少。上市公司层面,新品周期驱动营收率先修复。2023Q1、2023Q2,A股游戏上市公司合计收入分别为207、222亿元,YoY-5%、+7%,各厂商新游陆续于2023Q1末至2023Q2上线,驱动营收增长,比如三七互娱于2023年5月上线《凡人修仙传:人界篇》等新游,对应2023Q2公司营收同比基本持平,环比提升6.14%;巨人网
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