中泰证券：瑞芯微（603893）-业绩短期承压，AI有望推动高端产品放量

瑞芯微(603893)事件：公司发布2023年一季度业绩报告，业绩期内实现营业收入3.29亿元，同比下滑39.34%，实现归母净利润-0.18亿元，同比减少-121.84%，扣非后归母净利润-0.24亿元，同比减少-131.98％。受行业整体需求下滑影响，公司Q1业绩承压。一季度AloT类下游需求承压，渠道厂商持续去库存，拉货增幅不高，此外疫情后下游消费恢复信心较慢，叠加电子产品出口数据较差等因素，导致公司营收同比大幅下滑。此外受晶圆材料价格上涨、销售价格承压等因素的影响，公司23Q1综合毛利率下降到33.44%。费用方面，公司保持较高研发投入，23Q1研发费用率上升到37%，期间费用占营业收入比值提高到47.62%。因此在需求影响营收下滑，期间费用高等因素影响下，公司出现单季度亏损，短期业绩承压。展望Q2，下游消费类渠道库存逐步见底，在二季度部分消费节补库存拉动下，将有望传导芯片原厂业绩环比修复，此外叠加Al推动下游需求端创新，边缘端需求有望起量，带动公司整体业绩逐步增长。Al边缘端核心算力芯片，受益行业需求快速增长成长空间广阔。公司主力旗舰芯片RK3588是国内目前SoC国产旗舰产