太平洋证券：中科创达（300496）-合同负债与经营现金流大幅增长，战略升级拥抱人工智能时代

中科创达(300496)事件：公司发布2023年一季报，实现营业收入11.66亿元，同比增长1.18%；归母净利润1.68亿元，同比增长8.06%；扣非后的归母净利润1.59亿元，同比增长8.04%。Q1业绩增速放缓，毛利率环比改善。23Q1公司收入同比增长1.18%，收入增速明显放缓，或因受到宏观经济影响，手机等下游终端市场需求低迷所致。23Q1毛利率40.83%，同比下降0.57pct，但较22Q4环比提升5.77pct，边际大幅改善。现金流与合同负债大幅增长，后续收入增长有望提速。23Q1公司合同负债净增加1.44亿元，增量较22Q1同比增长158%，主要是预收客户款项增加所致，我们认为公司产品需求仍然旺盛，这为后续收入增长景气度恢复奠定基础。与此相呼应，23Q1公司经营活动产生的现金流量净额为3.3亿元，同比增长356%，经营稳健性与经营质效提升。启动SmarttoIntelligent战略升级，拥抱人工智能时代。23Q1为公司战略转型升级的第一个经营周期。汽车业务方面，全球领先的智能座舱开发经验和大模型将密切融合,进一步强化公司在智能汽车领域的全球领先技术优势；大模型和公司独