东方财富证券：厦门象屿（600057）-2022年报&2023年一季报点评：多维度结构优化，盈利能力提升可持续

厦门象屿(600057)【投资要点】公司发布了2022年报和2023年一季报。2022年，公司实现营业收入5381.48亿元，同比增长16.35%；实现归母净利润26.37亿元，同比增长22.06%；实现扣非归母净利润26.56亿元，同比增长23.75%。公司营业收入、归母净利润均创新高，经营效益持续提升。其中22Q4实现营业收入1463.89亿元，同比增长23.96%；实现归母净利润4.63亿元，同比下降8.06%。23Q1公司实现营业收入1291.50亿元，同比增长13.43%；实现归母净利润5.46亿元，同比增长17.16%。大宗供应链行业集中度加速提升,公司规模效应显著，财务指标可观。2018至2022年国内大宗商品供应链市场规模相对稳定，CR4快速提升由9000亿元增长至2.3万亿元，对应市占率从2.19%提升至4.18%，公司市占率也从0.57%提升至0.98%，行业地位稳固。公司规模效应显著，报告期内公司实现净资产收益率18.06%，同比增加0.92pct；销售净利率0.70%，同比增加0.10pct。大宗商品经营稳健增长。分业务看：1）大宗商品供应。金属矿产、农产品、能