首创证券：乐鑫科技（688018）-公司简评报告：C3/S3放量显著，Q2营收同环比稳步增长

乐鑫科技(688018)核心观点事件：公司公告《2023年半年度报告》。受益于经济复苏及新品放量，公司2023Q2营收同环比均实现增长。2023H1公司实现营收6.67亿元，同比+8.66%；实现归母净利润0.65亿元，同比+2.05%。单季度看，2023Q2公司实现营收3.49亿元，同比+7.39%，环比+9.67%；实现归母净利润0.33亿元，同比-5.48%，环比+7.71%。受益于经济复苏及公司C3/S3和C2等产品放量，公司上半年业绩表现亮眼。优异的产品品质和软件等综合服务优势，公司盈利能力保持稳定。2023H1毛利率为40.85%，同比+0.64pct；净利率为9.68%，同比-0.63pct。其中，2023H1芯片毛利率为47.51%，同比-1.42pct，主要由于成本多采用美元计价影响；2023H1模组毛利率为37.48%，同比+1.15pct，模组产品主要为境外客户，美元汇率升值拉升模组产品毛利率。ESP32-S3放量显著，带屏应用打开公司终端应用空间。2023年，ESP32-S3在LCD屏相关的应用和AI语音控制市场中的需求呈现出了显著增长。ESP32-S3可将Op