太平洋证券：钢铁周报：“碳中和”背景下是黑色产业链利润重塑的过程，钢铁股有中长期逻辑

一、普钢本周观点1、“碳中和”背景下是黑色产业链利润重塑的过程。本周钢市强势不改，热轧卷板刷新近13年高点，录得5610元，同比上涨超70%，离历史极值仅一步之遥（2008年7月4日5880元），期螺主力涨至5383，创合约上市以来新高。利润仍然维持高位，据我们模型测算，4月23日，螺纹、热轧、中厚板、冷轧的滞后30天毛利分别876/吨、1224元/吨、989元/吨、1019元/吨，较上周增长194.42、238.67、114.77、150.17元/吨，价差方面，南北价差有所修复，冷热价差继续收窄至390元，反映出制造业在钢价上涨时面临一些压力，但从全球来看，我们国家的钢材仍是较为便宜的，欧美热卷价格已经接近万元，全球宽松带来的大宗上涨正给全球带来一定的冲击，而由于我们国家控制疫情出色，受大宗涨价冲击影响相对国外较小，未来一段时间，终端或缓慢提价，对冲原材料上行压力。短期看，下周终端在五一节前可能进行备货，需求有望再度集中释放，钢价仍有上行可能。不过当前下游个别行业还未全面提价，出现增收不增利的局面。由于造船业仍处于买方市场，成本转移难度较大，1-2月份全国重点船企收入虽然增长66.4