开源证券：宝色股份（300402）-公司首次覆盖报告：特材压力容器领跑者，受益碳中和及海工高景气

宝色股份(300402)特材压力容器行业龙头，持续受益于下游景气回升公司产品为高端非标特材压力容器，主要包括换热器、塔器、反应器等，产品覆盖化工、新能源、环保、舰船及海洋工程等行业。随着国家“双碳”战略逐步落地，石油化工行业迎来产业升级，动力电池、光伏、光热等新能源行业保持景气，海工装备需求提升，公司有望持续受益。我们预测公司2023-2025年实现归母净利润0.76/1.10/1.45亿元，EPS为0.38/0.55/0.72元/股，当前股价对应PE为51.79/35.73/27.22倍。公司估值水平略高于行业均值，鉴于公司所生产的特材压力容器渗透率不断提升，首次覆盖，给予“买入”评级。特材压力容器市场空间保持增长，石化行业迎来产业升级随着我国产业经济的逐步发展，压力容器市场空间保持增长态势。沙利文数据显示2024年中国压力容器市场规模为3100亿元，2019-2024年复合增速为18.3%，其中特材类压力容器具有耐高温、耐高压、耐腐蚀的特征，我们预计渗透率将进一步提升，公司有望持续受益。从下游来看，石化行业正迎来产业升级机遇期，产业链相关环节建设投资逐步增加，给特材压力容器行业的发