国信证券：北京人力（600861）-资产重组顺利落地，2023Q1开门红

北京人力(600861)核心观点资产重组顺利落地，公司正式更名为“北京人力”。2023年4月，公司名称暂定由“北京城乡商业（集团）股份有限公司”变更为“北京国际人力资本集团股份有限公司”。截至5月18日，公司已全部完成重大资产重组全部流程，证券简称将于5月19日起由“北京城乡”变更为“北京人力”。2022年归母业绩同增19%韧性凸显，2023Q1业绩同增57%，实现开门红。2022年，FESCO（此次置入上市公司体内的资产）实现营收318.55亿元/+25.3%，归母净利润7.32亿元/+19.0%，扣非归母净利润4.29亿元/+10.4%，宏观承压下经营业务表现依旧稳健；2023Q1，FESCO营收91.95亿元/+22.6%，归母净利润3.38亿元/+57.0%，扣非归母净利润1.80亿元/+3.0%，2023Q1上海地区补贴到位带动下利润实现超预期高增（2022年上海补贴发放时间为第二季度）。若剔除上海地区补贴影响，公司归母净利润依旧同增20%+。2022年费用率均有优化。2022年，公司毛利率7.21%/-1.32pct，归母净利率2.30%/-0.12pct；费用端，2022