民生证券：食品饮料行业研究：21Q1伊利、光明加大广告投放，蒙牛投放力度小降

21Q1伊利、光明电视广告投放量同比上升，蒙牛同比小幅下滑21Q1伊利、光明的电视广告投入同比小幅加强，伊利延续了20Q3以来电视广告投入同比小幅提高的趋势，对目前的市场地位进行巩固。蒙牛电视广告投入同比小幅下滑，结束了过去几个季度大幅加强广告投放强度的态势。光明电视广告则坚持错位竞争，紧守核心市场。三强的策略一定程度上印证了我们对于行业竞争小幅降温的判断，伊利、蒙牛对电视广告投入均持相对谨慎态度，以便获得更大的软广及线下推广的资源腾挪空间。伊利、光明巩固核心市场，蒙牛补强弱势市场从21Q1各区域投放力度看，伊利广告投放力度在华北、华东、华中、全国（央视）均有提升，其他地区同比下滑，尤其是东北地区投放力度大幅收缩。蒙牛电视广告投放力度在东北、华中、西北均有较大幅度提升。光明电视广告投放集中在华东、全国（央视）地区，其他市场广告投放基本停滞。总体看，伊利、光明巩固自身核心市场意图明显，而蒙牛则意在补强弱势市场。21Q1两强高端白奶对位竞争有所强化，光明强化低温白奶广告投入品类方面，21Q1伊利广告投放重点是酸奶、白奶、婴幼儿奶粉。酸奶/白奶/婴幼儿奶粉广告时长占比分别为21.55%/52