东方证券：商贸零售行业周报：直播营销管理政策出台，行业规范化加剧马太效应

核心观点本周观点：直播营销管理政策出台，行业规范化加剧马太效应。4月23日，国家互联网信息办公室、国家市场监督管理总局、国家税务总局、国家广播电视总局等七部门联合发布《网络直播营销管理办法（试行）》。《办法》共五章三十条，旨在规范网络市场秩序，维护人民群众合法权益，促进新业态健康有序发展，营造清朗网络空间。《办法》中全面明确了直播平台、直播运营者、营销人员相关责任，全面保护消费者权益。我们认为，继国家对于平台经济反垄断采取措施后，此次加强对于直播带货的监督和管理再度明确了国家对于平台经济审慎监管的态度。在国家的监管引导之下，行业的发展将更为规范，过去尾部主播、平台在依靠灰色行为提升竞争力的手段在未来将被严格限制，头部主播、平台依靠成熟的管理和运营经验将充分适应监管环境，行业马太效应加剧。建议持续关注行业内已经具备较强竞争力的头部企业。行情回顾。本周沪深300指数上涨3.41%，商贸零售（中信）指数下跌2.18%，跑输沪深300指数5.59pct，在30个中信一级行业中排名第30位。年初以来，沪深300指数下跌1.46%，商贸零售（中信）指数下跌1.82%，跑输沪深300指数0.36pc