华西证券：国防军工：航空零部件制造行业景气度持续兑现

事件概述:爱乐达发布2020年年度报告及2021年第一季度报告，2020年实现营收3.04亿元（+64.89%），归母净利润1.37亿元（+75.22%），扣非归母净利润1.33亿元（+93.40%）；2021年第一季度实现营收1.08亿元（+121.51%），归母净利润0.47亿元（+76.89%），扣非归母净利润0.46亿元（+96.72%）。利君股份发布2020年度业绩快报及2021年第一季度业绩预告，2020年实现营收8.19亿元（+19.06%），归母净利润1.93亿元（+8.17%）；预计2021年第一季度实现归母净利润0.67~0.80亿元（+100~140%）。西菱动力发布2020年年度报告及2021年第一季度报告，2020年实现营收5.13亿元（-2.25%），归母净利润亿元0.81（-61.80%），扣非归母净利润0.40亿元（-65.02%）；2021年第一季度实现营收1.48亿元（+148.41%），归母净利润0.17亿元（扭亏），扣非归母净利润0.16亿元（扭亏）。分析与判断:1.收入规模持续扩大，现金流改善助力企业做大做强近年来航空零部件制造企业的收入规模持