华西证券：摩托车行业系列点评之二十二：供给持续驱动 5月摩展催化

事件概述:据中国摩托车商会数据，2023年4月国内250cc+中大排量摩托车销售5.41万辆，同比+24.5%，环比+4.4%。2023年1-4月累计销售16.27万辆，同比+22.3%。分析与判断:行业：4月符合预期预计23年行业30-40%增速4月符合预期，5月摩展催化。据中国摩托车商会数据，2023年4月国内250cc+中大排量摩托车销售5.41万辆，同比+24.5%，环比+4.4%，5月起伴随北京摩展开幕、新车型上市，前期部分观望需求有望迎来释放。4月终端库存环比继续下滑21.0%至1.74万辆，对应当月库存/销量比0.32，同步体现需求向好。2023年1-4月累计销售16.27万辆，同比+22.3%，行业累计增速有所放缓，主要源于二三线品牌拖累，若分拆五大品牌（春风、钱江、隆鑫、五本、新本）及其他，1-4月累计增速分别+33.5%和+7.2%。商会进一步拆分250cc+销量，我们预计2023年中大排行业增速30-40%。2023年1月起，摩托车商会对250cc+销量进一步拆分为250-400(含)cc、400-500(含)cc、500-800(含)cc以及800cc以上四大排