川财证券：消费行业点评：甜味剂需求不断释放，建议关注新兴、小众的甜味剂市场

事件近期多款以0糖0脂为主要卖点的产品纷纷上市，包括脉动推出“脉动0”，大润发推出30款阿拉伯糖系列代糖食品，元气森林推出新品无糖焙火乌龙茶无糖、代糖等健康的饮食习惯逐渐被消费者接受。点评多方面因素驱动甜味剂行业发展。甜味剂指能够赋予食品以甜味、能量很低或者不含能量的物质。政策上：为国民健康减糖上升至国家层面，我国陆续出台多项政策倡导减糖生活，包括国务院发布的《健康中国行动2019-2030年》等；从需求端来看，对内在健康和外在美的追求，消费者减糖诉求不断提升；从供给端来看，随着生产和研发工艺的成熟，甜味剂性能不断迭代；成本上来看，甜味剂成本远低于蔗糖，食品饮料厂商也更愿意用甜味剂代替蔗糖。甜味剂种可分为人工合成甜味剂、天然甜味剂和功能性糖醇。人工甜味剂指通过人工化学改造或合成的具有甜味的化学物质，甜度高、无热量，几乎不被人体转化，经历从糖精钠、甜蜜素、阿斯巴甜，到安全性更高、口感更好的安赛蜜、三氯蔗糖、纽甜六次产品迭代。天然甜味剂从天然植物中提取，成分安全，目前应用时间不长，甜菊糖苷、罗汉果甜苷是主要产品。功能性糖醇指单糖经催化氢化及硼氢化钠还原为相应的多元醇，安全性稳定性高、口感好