财通证券：双特异性抗体行业深度报告：有望成为下一个重磅炸弹群的大风口

重要的双特异性抗体靶点基本都在临床中，这里将诞生诸多的双抗重磅药物，双抗的制备技术平台价值大，但商业化能力更重要，大靶点为基础的双抗将胜出。目前全球新药Top30中仅有9个小分子，大分子占据了21个。第一批重磅抗体药物专利到期，肿瘤坏死因子TNFα、Her2、CD20靶点药物逐渐下滑。新靶点层出不清，免疫检查点PD-(L)1、血管内皮细胞生长因子受体VEGFR、白介素IL12/17/23/4R/6R、GLP-1等快速上升。接下来有望挤进这个榜单的将是其他大的靶点如免疫检查点LAG-3、TIM-3、IDO、OX40等，单抗“衍生物”双特异性抗体、抗体偶联药物（化药和核药）等，RNA、DNA层面的药物逐渐浮出水面。双抗因高应答率、高特异性、低毒性、成本适中等特征，虽制备技术多种多样、尚不完全成熟，但商业化开始抢跑。发展阶段类比五年前的PD-1单抗，开始进入快速商业化阶段。双抗商业化方向明确：逐一击破既往治疗方案中存在的痛点，PK现有重磅药物。以目前最接近商业化的10款双抗为例，Faricimab是罗氏开发的一个超长效眼底病变VEGF/ANGPT2双抗，解决阿柏西普的用药间隔时间问题，同时疗