国信证券：通信行业2024年5月投资策略暨财报总结：关注AI主线、出海及一季度复苏板块

核心观点 4月行情回顾：板块表现强于大市。4月沪深300指数全月上涨0.24%，通信（申万）指数全月下跌0.29%，跑赢大盘，在申万31个一级行业中排名12。通信行业估值维持回暖趋势，处于近10年30分位数左右水平。各细分领域中，光器件光模块、企业数字化和专网领涨，涨幅分别为2.9%、1.4%和1.2%。 2024年一季度通信行业基金持仓分析。按照申万一级行业分类，2024年Q1基金重仓通信行业的市值规模为927亿元，占比3.4%，环比+0.9pct，高于2023年Q1通信行业标准配置比例2.8%，持股集中度进一步上升。从板块分布看，基金重仓个股偏好光器件光模块、5G、运营商、IDC、光纤光缆等细分领域，2024年一季度，公募基金进一步增持运营商、光模块。 通信行业2023年报总结。2023年通信行业整体营收和归母净利润分别同比增长5.3%和3.6%；不考虑运营商，则通信行业整体营收和归母净利润同比分别增长1.8%和下降4.9%。分板块看，外部环境复杂，部分前期高景气的板块增长趋缓，但通信行业公司在可视化、卫星通信等领域业绩增长较快；此外，三大运营商归母净利润同比增长6.3%，并规划未