山西证券：航空行业3月数据点评：国内客运量超2019年同期，旺季供需结构改善

行情回顾：1）涨跌幅：3月，航空行业月涨幅为9.66%，跑赢沪深30015.06pct，跑赢交通运输板块10.53pct，在交通运输9个子行业中排名第1位；2）估值：行业PE高于历史均值。个股层面来看，对比板块成分股最近一个交易日及其历史PE，中信海直最近一个交易日PE低于近三年均值，春秋航空、吉祥航空、华夏航空、*ST海航及*ST海航B最近一个交易日PE高于历史三年均值。客运恢复势头良好，国内客运量超2019年同期。根据民航局3月新闻发布会，3月运输总周转量89.2亿吨公里，相当于2019年同期的83.7%，恢复势头良好；旅客运输量4782万人次，相当于2019年同期的89.4%，其中国内航线旅客运输量已超过2019年同期水平；货邮运输量货邮运输量65.5万吨，较2019年同期增长3.7%。从航司整体需求增速情况来看，3月需求增速明显高于运力增速，供需结构改善。三大航ASK同比增长109.53%，RPK同比增长170.15%；春秋+吉祥ASK同比增长90.53%，RPK同比增长162.52%。相比疫情前，三大航RPK较2019年同期-31.73%，春秋+吉祥RPK较2019年同期增长